拜耳以超过660亿美元的出价收购孟山都公司

时间:2019-06-07
author:谭荚须

(故事改为将9月14日的第21段的Potash / Agrium交易的日从星期二起改为星期一)

作者:Greg Roumeliotis和Ludwig Burger

纽约/法兰克福(路透社) - 德国药品和农作物化学品制造商拜耳周三以660亿美元收购了美国种子公司孟山都公司,结束了几个月与第三次加油报价的争执,这是有史以来最大的全现金交易。

由于天气模式转变,粮食出口竞争激烈,以及近期几年以来每股收益为127.50美元,这一交易已经成为近期几年一直困扰着农业企业的整合竞赛中的签约协议。全球农业经济恶化。

“拜耳的竞争对手正在合并,所以不做这笔交易意味着竞争劣势,”拜耳12大投资者之一Union Investment的基金经理Markus Manns表示。

由于全球供应过剩,谷物价格徘徊在近年来的最低水平,农业收入大幅下挫。

但拟议的合并可能会在美国,加拿大,巴西,欧盟和其他地方面临激烈而漫长的监管程序。 孟山都公司首席执行官休·格兰特周三表示,这些公司需要在约30个司法管辖区提交合并申请。

竞争管理机构可能会仔细审查这一合并情况,并且拜耳的一些股东一直对收购行为持高度批评态度,称他们认为风险过高并忽视了公司的制药业务。

如果交易完成,它将创建一家公司,在快速整合的农产品行业中,占全球种子和农药市场总量的四分之一以上。

这家新成立的公司的名称尚不清楚。

格兰特在周三的媒体电话会议上表示,尚未讨论孟山都品牌的未来,但这家全球最大的种子公司对未来的名称“灵活”。

该交易包括拜耳将向孟山都支付20亿美元的分手费,如果它未能获得监管许可。 拜耳预计该交易将于2017年底完成。

详细情况证实了一位知情人士早些时候告诉路透社。

Baader Helevea Equity Research分析师Jacob Thrane对拜耳的评级为“卖出”,该公司表示,这家德国公司支付孟山都公司2017年预测核心收益的16.1倍,超过了ChemChina去年同意支付瑞士农作物化学公司Syngenta的15.5倍。 他还表示,由于监管机构可能会要求资产出售,合并后的公司会有什么样的不确定性。

伯恩斯坦研究分析师周二表示,他们认为该交易获得监管许可的可能性只有50%,尽管他们引用了投资者的一项调查,平均可能性为70%。

他们在一项研究中写道:“我们认为,政治上对这项协议的回击,包括农民对所有供应商的不满,以及面对低农业净收入,以及对孟山都离开美国的不满,可能会造成严重的延误和复杂情况。”注意。

拜耳表示,在提出第一份书面提案的前一天,它将于5月9日向孟山都的股价提供44%的溢价。

它计划筹集190亿美元,通过向现有股东发行可转换债券和新股来为该交易提供资金,并表示银行还承诺提供570亿美元的过桥融资。

2014年2月24日,德国伍珀塔尔的拜耳医疗集团生产工厂拍摄了拜耳股份公司的标识。路透社/ Ina Fassbender /文件照片

拜耳股价上涨0.3%至93.55欧元。 孟山都股价上涨0.6%,收于106.76美元。

一站式商店

拜耳公司将其作为Syngenta AG之后世界第二大作物化学品业务与孟山都公司业界领先的种子业务相结合,是一系列主要农用化学品合作中的最新成果。

这家德国公司的目标是为农民建立种子,农作物化学品和计算机辅助服务的一站式服务。

这也是孟山都公司去年在先正达公司(Syngenta)上落后的想法,这家瑞士公司不得不放弃,只是后来同意接受中国国有企业中国化工集团(ChemChina)的收购。

美国化学品巨头陶氏化学和杜邦计划合并,后来将各自的种子和农作物化学品业务分拆成一家大型农业企业。

周一,加拿大肥料生产商Potash Corp of Saskatchewan Inc和Agrium Inc同意结合严重的行业衰退,但新公司的潜在定价能力可能会受到严格的监管审查。

拜耳 - 孟山都公司的交易将成为有史以来规模最大的德国买家,击败戴姆勒于1998年与克莱斯勒公司合作,该公司估值超过400亿美元的美国汽车制造商。 它也将成为有史以来最大的全现金交易,超过了英国啤酒制造商InBev在2008年为安海斯 - 布希提供的604亿美元收购要约。

拜耳表示,预计该交易将在完成后的第一个全年提高其每股核心收益,并在第三年达到两位数的百分比。

早在3月份,拜耳与孟山都正在就如何合并其业务进行谈判,这最终导致了拜耳5月份每股最初的122美元收购提案。

2016年5月9日,在美国纽约市纽约证券交易所(纽约证券交易所)交易所的股票交易平台上显示孟山都公司的标识。路透社/布兰登麦克德米德/文件照片

反托拉斯专家表示,监管机构可能会要求出售一些大豆,棉花和油菜种子资产。

拜耳表示,美国银行美林,瑞士信贷,高盛,汇丰银行和摩根大通已承诺提供桥梁融资。

美国银行美林(BofA Merrill Lynch)和瑞士信贷(Credit Suisse)担任拜耳的首席财务顾问,罗斯柴尔德(Rothschild)担任其他顾问。 拜耳的法律顾问是Sullivan&Cromwell LLP和Allen&Overy LLP。

摩根士丹利和Ducera Partners担任Monsanto的财务顾问,Wachtell,Lipton,Rosen&Katz是其法律顾问。

Diane Bartz在华盛顿特区和Karl Plume以及PJ Huffstutter在芝加哥的补充报道。 由Mark Potter和Nick Zieminski编辑

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